配资实力股票配资门户方向二：产业链自主可控

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　　上周沪指下跌0.03%，深证成指下跌0.91%，创业板指下跌1.40%。本周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　东吴策略：新一轮“东升西落”交易可能很快来临（附6月金股）

　　美元指数有望跌破前低，新一轮“东升西落”交易可能很快来临。2025年初“东升西落”交易中，市场对行情起点存在认知偏差，过多聚焦于DeepSeek打破美国科技例外论的叙事，但忽略了美元见顶这一核心触发因素。我们认为，美元周期是“东升西落”交易的关键。从历史经验看，在全球流动性宽松、美元下行阶段，非美资产往往走强。后续，基于特朗普政策的持续性扰动、美国财政压力、经济基本面潜在风险等多重压制，弱美元将是大势所趋。美元指数自5月中旬再度转跌以来，已回落至99点附近，我们判断6月美元有望进一步下行、或跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。

　　申万宏源策略：资本市场政策构建了A股对宏观扰动的“隔离墙”

　　现阶段是市场对宏观变化不敏感的窗口：宏观数据验证的影响较小，抢出口支撑外需，但无法外推，短期经济韧性无法佐证中期经济改善。政策宽松的空间有限，经济有韧性阶段，政策新增布局和效果验证的重要性下降。A股对宏观扰动有“隔离墙”，发展资本市场+平准基金兼顾舆情管理，A股反映宏观下行风险有兜底。中期结构观点不变：A股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技尚未摆脱调整波段。狭义的新消费是景气延续，但行情向外扩散短期也有阻力。短期继续看好医药(CXO和创新药)和贵金属景气行情。关注华为汽车链的主题机会。

　　广发策略：哪些因素可能使A股摆脱焦灼的窄幅震荡区间？

　　如果国内财政和中美关系没有新的进展，那么科技产业的变化可能就尤为重要。目前，科技股尤其是AI相关板块，经过3个月的调整，已经基本面具备了反攻的一些必要条件：TMT成交额占比已经来到23年AI叙事的区间下沿，形成了行情启动的必要条件。4月对等关税的超跌反弹以来，融资余额位于今年以来的底部，没有任何回升，为后续行情提供了增量资金的可能。于是6月份较为密集的大厂发布会的成色可能非常关键。

　　光大策略：A股继续关注三类资产港股关注“哑铃”型配置

　　政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下， A股市场有望震荡上行。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。配置方向上，关注三类资产。方向一：稳定类资产，如高股息、黄金。稳定类资产能够在市场面临不确定时提供确定性。方向二：产业链自主可控。在“双循环”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下，国产替代相关机会也值得关注。方向三：内需消费。海外政策可能长期处于不确定性的背景下，内需板块值得长期关注。

　　银河策略：预计6月A股大概率震荡上行把握波动中的确定性

　　当前短期扰动因素增加，主要是美国不确定性重新增加，美欧关税风波再起、美国经济仍存不确定性等，都将压制风险偏好。近期市场波动加大、行业轮动加快，未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产。预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，但是过程可能会较为曲折。6月的投资组合，我们依然采取攻守兼备的策略，建议关注三条主线：消费+科技+红利。泛科技等成长领域，在政策支持和产业发展的推动下，具有较好的发展前景和投资机会，是中期主线；另外，受益于推动国内消费政策的领域，叠加人民币有升值预期对应受益的消费板块；银行等具有业绩确定性和低估值、高股息的特点，在市场震荡时具备一定的配置价值。6月我们建议布局科技、消费等板块里的价值股。

　　华金策略：六月继续震荡偏强结构性行情依旧

　　今年6月A股可能延续震荡偏强趋势。6月政策可能偏积极，外部事件有一定的不确定性。一是6月积极的政策可能进一步加速落地实施。二是6月份中美关税谈判等外部事件面临一定的不确定性。6月基本面可能延续修复趋势。一是6月经济数据可能延续偏强趋势：首先，端午假期和“618”消费旺季可能使得6月消费维持高增速；其次，海外补库可能使得6月出口增速回升；最后，政策加速落地可能使得6月制造业、基建投资维持高增速，但地产投资增速依然偏弱。二是6月盈利增速可能继续处于回升周期中。6月流动性可能维持宽松。一是海外降息预期反复对国内宽松影响有限。二是股市资金6月流入可能有所改善；首先，历史经验上外资、融资等6月多流入；其次，节后融资、外资等都可能回流。

　　中泰策略：内外扰动交织下市场如何演绎

　　当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动，投资者不应追高，而应逢低布局，这一配置逻辑不变。在以红利、黄金、长债、权重等稳健类资产为底仓的同时，关注安全类资产和科技股逢低布局的机会；AI上游算力、服务器等高景气度，从一季报看，将延续至下半年，且deepseek新版本的更新，或引发市场投资者对科技板块的风险偏好；特朗普政府近期对芯片等行业的科技封锁力度加码，叠加我国政策端对于科技重视度将进一步提升，这其中，以半导体等为代表的国产替代方向也将迎来一定机会。

　　浙商策略：“上下两难”时如何破局？

　　至于如何破解当前“上下两难”的格局，我们认为当前位置较低的券商板块（自2024年11月8日以来一直调整），在政策面和基本面的催化下，有希望成为下一阶段的“破局者”，对此应予以重视。配置方面，基于“当前格局上下两难，破局紧盯券商板块”的观点，我们建议：如果5月12日以来已经完成“降低弹性、调整持仓结构”的相关安排，则可以保持当前中线仓位、多看少动，一旦遭遇市场快速回调（尤其是接近4月10日缺口）则果断增加配置。行业板块方面，在维持当前对大金融、中字头、红利配置结构的基础上，适当加大对券商板块（尤其是相对低估的H股券商）的跟踪研究，考虑在回调中逐渐增配比例。

　　国金策略：海外风险抬升新一轮“波动率”上行周期或开启（附月度金股）

　　展望市场，短期而言无论美国衰退，还是关税冲击，均将导致国内出口承压，加剧居民、企业资产负债表压力，进一步抑制居民及企业部门对国内经济的拉动效用，最终对A股、港股市场的“分子端”形成下行压力。与此同时，预计信用亦会受到资产负债表走弱影响，亦会抬升M1的下行压力，导致“分母端”流动性收紧。显然，在全球基本面与流动性风险叠加影响下，短、中期恐怕难以看到“盈利底”，预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬，在此之前我们维持全球权益市场“波动率”或趋于上行的观点，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御。

　　西部策略：6月脉冲并购重组可能成为重要机会

　　6月下行风险有限，而如果“超常规”政策落地，上行空间很大，阶段性可以寻找一些结构性的机会。年初以来，机器人、可供核聚变、新消费等主题依次轮动，并购重组同样至少能带来主题性投资机会。A股中长期仍继续建议配置反脆弱的“安全资产”，6月份可以阶段性增加“科特估”的配置比例，特别是并购重组机会——①即期净资产（本金）确定性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+②未来现金流（利息）确定性的“科特估”（国产AI算力）。

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